Рекомендуемые источники

Принципы, связанные с представлением владельца о действующем бизнесе. Принципы, связанные с рыночной средой: Стоимость бизнеса зависит от множества факторов, но и сам действующий бизнес влияет на стоимость окружающих объектов рынка, находящихся в данном сегменте рынка. Любой действующий бизнес должен соответствовать рыночным стандартам, действующим в данном регионе, а месторасположение общепринятым традициям использования земельных участков в данном районе. Обычно спрос оказывает на цену действующего бизнеса большее влияние, чем предложение, так как он более изменчив. Если спрос превышает предложение, то цены растут; если предложение превышает спрос, то цены падают.

Управление стоимостью бизнеса

Скоробогатова Научный редактор Е. Ионов Технический редактор А. Бохенек Корректоры Грудцына М.

Как утверждает А. Дамодаран, уровень воздействия инфляции на изменение стоимости бизнеса американских компаний в период «с начала х.

Отзывы об Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов Дмитрий Отличная книга! Очень рекомендую всем, кто хочет структурировать свои знания в области оценки любых активов, финансовом и инвестиционном анализе. На мой взгляд, это наверное лучшая книга по методологии и практическому применению оценки стоимости компаний из тех, которые сейчас продаются у нас. Количество страниц более пугает лишь сначала, обширный материал усваивается легко, потому что изложен очень доступно и при этом эффективно для понимания — что впрочем, типично для всех американских учебников и американской деловой литературы.

Это всегда их колоссальный плюс — то что у них называется . Основные подходы к оценке стоимости разобраны с огромной тщательностью , я имею в виду сравнительный подход на основе мультипликаторов и метод дисконтированных денежных потоков.

Например, в случае оценки дочернего предприятия публичной компании в годовом отчете материнской компании, скорее всего, будут представлены данные по выручке дочерних предприятий, а не по их прибыли, величине активов и т. То же касается и непубличных сделок по слияниям и поглощениям, стороны которых чаще всего раскрывают выручку поглощенной компании, чем ее прибыль. Стоимость того или иного актива может определяться той прибылью, которую она приносит инвестору; с этих позиций общий объем продаж — лишь один из факторов, влияющих на прибыль.

Компании с одинаковыми продажами могут иметь совершенно разную рентабельность продаж, соответственно, они могут стоить по-разному. Данный мультипликатор целесообразно также использовать для оценки компаний с невысокой эффективностью капиталовложений, поскольку мультипликатор дает представление о том, какие средства останутся в распоряжении компании при одновременном сокращении капиталовложений и кредитов с последующим сокращением процентных выплат.

Этот недостаток имеет важное значение для предприятий цикличных отраслей; при расчетах чистой прибыли учитываются, в частности, единовременные доходы и расходы например, доходы от продажи части имущества, убытки от списаний и т.

Как зависит оценка компании от ситуации на рынке, конкурентов, инвестиций и бизнес-модели. Асвот Дамодаран не просто транспортные услуги, что компания взаимодействует с другими отраслями бизнеса.

Методы оценки и основы финансового анализа Конспект книги, посвященной проблеме инвестиционной оценки. Как обычно, мои комментарии — в конце текста. Введение Любой актив, как финансовый, так и реальный, обладает определенной ценностью. Таким образом, инвестиционная оценка — это процесс определения стоимости актива, в процессе которого его ценность получает некоторое обоснованное количественное выражение в виде конкретной цены или диапазона цен.

Поэтому для инвестиционной оценки используются в основном количественные методы, которые основываются на использовании конкретных чисел. Тем не менее это не означает, что инвестиционная оценка является объективной процедурой, поскольку ее результат также зависит от субъективного мнения того, кто эту процедуру выполняет. Для того, чтобы повысить объективность оценки, автор рекомендует 1: Для оценки стоимости активов аналитики используют широкий спектр моделей — от самых элементарных до весьма изощренных.

Однако наибольшее распространение в том числе в виде различных вариаций получили три из них — а метод дисконтированных денежных потоков, б сравнительный метод и в метод оценки условных требований. Метод дисконтированных денежных потоков — соотносит стоимость актива с текущей стоимостью денежных потоков, которые ожидаются от него в будущем. Во втором случае метод сравнительной оценки стоимость актива высчитывается на основе сравнения сопоставления объекта оценки с ценой аналогичных активов, схожих сопоставимых с ним по определенным параметрам например, по объему продаж, денежным потокам или балансовой стоимости.

Третий подход — оценка условных требований — использует модель ценообразования опционов для измерения стоимости активов, имеющих характеристики опциона, причем понятие таких характеристик часто трактуется довольно широко, в результате чего модель используют для оценки активов, которые не обращаются на рынке и принадлежат реальному сектору экономики проекты, патенты, запасы нефти.

Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов

Отсканированные страницы Количество страниц: В основе книги лежит предположение, что любой актив можно оценить, пусть и не всегда точно. Я попытаюсь не только дать представление об отличиях между моделями, используемыми для оценки различного рода активов, но и рассказать об общих чертах этих моделей. Шесть лет, прошедших со времени первого издания, были наполнены важными событиями.

Сравнительный подход в оценке бизнеса: сущность и методы реализации .. 6. .. Инструменты и методы оценки любых активов / А. Дамодаран.

Альпина Бизнес Букс Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов Оценка инвестиционных активов — не только раздел прикладной науки, но и важный инструмент современного бизнеса. Методы оценки требуют постоянного изучения и совершенствования вместе с развитием бизнеса и изменением рыночных тенденций. В современных условиях оценка работающего бизнеса становится задачей все более сложной, так как инвестору требуется не только простое знание, что формирует ценность того или иного актива, но и глубокое понимание факторов, определяющих её и оказывающих влияние на её изменение.

Для оценки актива потребуется наличие исходных данных и их формальное представление, но основополагающие принципы оценки инвестиций за годы практически не изменились. В книге Дамодарана . Автор выделил общие черты моделей оценки, представил базу для выбора наиболее адекватных вариантов для разных активов. Каждый раздел книги посвящен анализу оценки различных видов активов, особенностям и методологии для каждого конкретного случая.

Асват Дамодаран: Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов

Как правило, в этих отчетах игнорировалась необходимость учета инфляционного воздействия на оценку стоимости бизнеса. В частности, в июне года меня попросили сформулировать свое мнение относительно отчета, в котором были представлены результаты измерений стоимости бизнеса одной компании. И здесь я столкнулся вновь с исключением из расчета воздействия инфляции. Ясно, что этот владелец был заинтересован в том, чтобы ценность выставляемого им на продажу пакета акций ЗАО была оценена как можно более высоко.

Но выполнив, по существу, заказную работу, этот оценщик пошел на нарушение основных методологических требований учета воздействия инфляции при проведении оценки стоимости бизнеса об этом более подробно в разделе 6. Следует, однако, отметить, что эти требования все же в недостаточно полной мере представлены в доступных стандартах оценки.

Инструменты и методы оценки любых активов / А. Дамодаран. – М.: Альпина Десмонд Г.М. Руководство по оценке бизнеса / Г.М. Десмонд, Р.Э. Келли.

Для того, чтобы определить стоимость бизнеса, оценщики придерживаются следующего алгоритма расчета [6, ]: Данные, которые необходимы для проведения оценки содержатся в бухгалтерском балансе, отчете о прибылях и убытках, а также в отчете о движении денежных средств. Следует помнить и о влиянии внешней среды организации на изменение финансового состояния компании. Выбирается такое количество лет, пока финансовое состояние компании не стабилизируется.

Прогнозирование может осуществляться двумя подходами: Исходя из модели денежного потока, определяется ставка дисконтирования: средневзвешенная стоимость капитала - для денежного потока инвестируемого капитала; кумулятивное построение ставки - для денежного потока собственного капитала; 7 расчет текущей стоимости будущих денежных потоков и стоимости компании в постпрогнозный период, а также их суммарного значения; Для расчета стоимости в постпрогнозный период используют модели: Для стабильно действующей компании выбирается модель Гордона.

Она подразумевает капитализацию годового дохода постпрогнозного периода в показатели стоимости при помощи коэффициента капитализации, который рассчитывается как разность между ставкой дисконта и долгосрочными темпами роста. При отсутствии темпов роста в постпрогнозный период коэффициент капитализации равен ставке дисконтирования.

Затратный подход представляет собой определение стоимости объекта оценки на основе стоимости принадлежащих организации активов и принятых обязательств [1]. Затратный подход рассматривает стоимость компании со стороны понесенных издержек.

Ваш -адрес н.

В качестве особенности отечественных компаний можно отметить тот факт, что в силу ряда причин отрицательные прибыли демонстрируют и предприятия, акции которых успешно котируются на мировых фондовых рынках. Очевидно, что существует необходимость адаптации подходов к оценке бизнеса с учетом специфики оценки нерентабельных предприятий. Проведенное автором исследование показало, что применение традиционных методов оценки бизнеса в чистом виде приводит к значительной недооценке убыточных предприятий.

Для корректной и обоснованной оценки таких предприятий традиционную оценку необходимо модифицировать. Рассмотрим преимущества и недостатки традиционных подходов к оценке бизнеса, а также проанализируем возможность их применения для оценки убыточных предприятий. Однако с учетом массы макроэкономических переменных экономически нестабильной страны использование затратного подхода к оценке предприятий с отрицательной прибылью не вполне корректно, так как при этом нередко возникает противоречие:

Валдайцев, С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью Дамодаран, А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов.

Ваш отзыв добавлен и будет виден другим пользователям после проверки модератором, а сейчас Вы можете поделиться им с друзьями Отзывы 5 08 мая , Даст полные и исчерпывающие теоритические знания каждому, кто начинает изучать данную профессиональную область. А в дальнейшем, с наработкой опыта и погружением в детали, будет служить отличной энциклопедией, позволяя освежить память или структурировать практические наработки.

Сам автор, к слову, наверное, наиболее известный теоритик оценки бизнеса, да, в прочем, и любых других активов , настоящая рок-звезда. Имеет и канал на , и тысячи последователей. У всего этого есть фундамент — Асват Дамодаран является профессором экономики и финансов и много лет приподает в бизнес-школе Стерн.

Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов — Асват Дамодаран

Скачать файл Введение Оценка бизнеса с применением доходного подхода постоянно совершенствуется с учетом последних достижений теории оценки. Доходный подход основан на определение текущей стоимости будущих денежных потоков, которые, как ожидается, постепенно стабилизируются в прогнозном периоде при дальнейшей реверсии моделирования реверсии бизнеса в постпрогнозном периоде. Модели основаны на рыночных данных безрисковая ставка, среднерыночная доходность, бета, премия за размер компании, премия за риск вложения в компанию.

Ссылки на небольшие выборки рыночных данных для построения бета и отсутствие таковых для премий за размер компании и премий за вложения в компанию ранее позволяли использовать модель САРМ МСАРМ в привязке к зарубежным параметрам. Для перехода к рублевому эквиваленту использовался т.

Инструменты и методы оценки любых активов, Асвата Дамодарана в форматах оценки книга содержит множество примеров из реального бизнеса.

Теоретико-методологические и организационно-методические предпосылки использования оценки бизнеса в аудите 1. Задачи, стоящие перед аудитом на современном этапе его развития. Теоретические предпосылки использования оценки бизнеса в аудите. Возрастание роли аналитических процедур в практике аудита. Методические предпосылки использования оценки бизнеса в аудите. Методика оценки стоимости бизнеса:

Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов

Начальные сведения об оценке Глава 2. Подходы к оценке Глава 3. Основы финансовой отчетности Глава 4.

Оценка стоимости бизнеса, отражающая права использования активов .. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оцен-.

Начальные сведения об оценке Глава 2. Подходы к оценке Глава 3. Основы финансовой отчетности Глава 4. Базовые сведения о риске Глава 5. Теория и модели оценки опционов Глава 6. Рыночная эффективность — определение, тесты и обоснования Глава 7. Безрисковые ставки и премии за риск Глава 8. Оценка параметров риска и стоимости финансирования Глава 9. Измерение прибыли Глава От прибыли к денежным потокам Глава Оценка роста Глава

Оценка (курс лекций Дамодарана)

Categories: Без рубрики

Узнай, как дерьмо в голове мешает тебе больше зарабатывать, и что ты можешь сделать, чтобы очистить свой ум от него полностью. Нажми здесь чтобы прочитать!